Възможна цена на капитала

Алтернативната цена на капитала е нарастващата възвръщаемост на инвестицията, която бизнесът се отказва, когато реши да използва средства за вътрешен проект, вместо да инвестира пари в пазарна ценна книга. По този начин, ако прогнозираната възвръщаемост на вътрешния проект е по-малка от очакваната норма на възвръщаемост на търгуема ценна книга, няма да се инвестира във вътрешния проект, като се приеме, че това е единствената основа за решението. Алтернативната цена на капитала е разликата между възвръщаемостта на двата проекта.

Например висшето ръководство на даден бизнес очаква да спечели 8% от дългосрочна инвестиция от 10 000 000 щатски долара в ново производствено съоръжение или може да инвестира парите в акции, за които очакваната дългосрочна възвръщаемост е 12%. Като се изключат други съображения, по-доброто използване на парите е да се инвестират 10 000 000 щатски долара в акции. Алтернативната цена на капитала при инвестиране в производственото съоръжение е 2%, което е разликата в възвръщаемостта на двете възможности за инвестиция.

Тази концепция не е толкова проста, колкото може да се появи за пръв път. Лицето, което взема решението, трябва да прецени променливостта на възвръщаемостта на алтернативните инвестиции през периода, през който се очаква да се използват паричните средства. За да се върнем към примера, висшето ръководство може да е сигурно, че компанията може да генерира 8% възвръщаемост от новото производствено съоръжение, докато може да има значителна несигурност по отношение на променливостта на възвръщаемостта от инвестиция в акции (която дори може да бъде отрицателна по време на период на използване на пари в брой). По този начин променливостта на възвръщаемостта също трябва да се има предвид, когато се стигне до алтернативни разходи за капитал. Тази несигурност може да бъде количествено определена чрез присвояване на вероятност за възникване на различни резултати от възвръщаемостта на инвестициите и използване на среднопретеглената средна стойност като най-вероятната възвръщаемост. Без значение как е решен проблемът,основното е, че съществува несигурност около извеждането на алтернативните разходи на капитала, така че дадено решение рядко се основава на напълно надеждна информация за инвестициите.