Метод на изплащане | Формула за период на изплащане

Периодът на изплащане е времето, необходимо за възвръщане на инвестираната сума в даден актив от неговите нетни парични потоци. Това е прост начин за оценка на риска, свързан с предложения проект. Инвестицията с по-кратък период на изплащане се счита за по-добра, тъй като първоначалните разходи на инвеститора са изложени на риск за по-кратък период от време. Изчислението, използвано за извличане на периода на изплащане, се нарича метод на изплащане. Периодът на изплащане се изразява в години и части от години. Например, ако дадена компания инвестира 300 000 щатски долара в нова производствена линия и след това производствената линия генерира положителен паричен поток от 100 000 долара годишно, тогава периодът на изплащане е 3,0 години (първоначална инвестиция от 300 000 щатски долара ÷ 100 000 долара годишно изплащане).

Формулата за метода на изплащане е опростена: Разделете паричните разходи (за които се предполага, че се случват изцяло в началото на проекта) на сумата на нетния приток на парични потоци, генериран от проекта за година (който се приема, че е еднакъв във всеки година).

Пример за период на изплащане

Alaskan Lumber обмисля закупуването на лентов трион, който струва $ 50 000 и който ще генерира $ 10 000 годишно нетен паричен поток. Периодът на изплащане на тази капиталова инвестиция е 5,0 години. Аляска също обмисля закупуването на конвейерна система за $ 36 000, което ще намали разходите за транспорт на дъскорезниците с $ 12 000 годишно. Периодът на изплащане на тази капиталова инвестиция е 3,0 години. Ако Аляска разполага само с достатъчно средства, за да инвестира в един от тези проекти, и ако използва само метода на възвръщаемост като основа за своето инвестиционно решение, той би закупил конвейерната система, тъй като има по-кратък период на изплащане.

Метод на възвръщаемост Предимства и недостатъци

Периодът на изплащане е полезен от гледна точка на анализа на риска, тъй като дава бърза картина на времето, през което първоначалната инвестиция ще бъде изложена на риск. Ако трябваше да анализирате бъдеща инвестиция, използвайки метода на възвръщаемост, бихте били склонни да приемате тези инвестиции с бързи периоди на изплащане и да отхвърляте тези с по-дълги. Има тенденция да бъде по-полезен в отрасли, където инвестициите остаряват много бързо и поради което пълната възвръщаемост на първоначалната инвестиция представлява сериозна загриженост. Въпреки че методът на изплащане е широко използван поради своята простота, той страда от следните проблеми:

  1. Продължителност на живота на активите . Ако полезният живот на даден актив изтече веднага след като той върне първоначалната инвестиция, тогава няма възможност за генериране на допълнителни парични потоци. Методът на изплащане не включва никакви предположения относно продължителността на живота на активите.

  2. Допълнителни парични потоци . Концепцията не отчита наличието на допълнителни парични потоци, които могат да възникнат от инвестиция в периодите след постигане на пълно изплащане.

  3. Сложност на паричния поток . Формулата е твърде опростена, за да отчете множеството парични потоци, които действително възникват при капиталова инвестиция. Например може да се изискват парични инвестиции на няколко етапа, като например парични разходи за периодични надстройки. Също така паричните потоци могат да се променят значително с течение на времето, варирайки в зависимост от търсенето на клиентите и размера на конкуренцията.

  4. Рентабилност . Методът на изплащане се фокусира единствено върху времето, необходимо за връщане на първоначалната инвестиция; изобщо не проследява крайната рентабилност на даден проект. По този начин методът може да покаже, че проект с кратка възвръщаемост, но без обща рентабилност, е по-добра инвестиция от проект, изискващ дългосрочно изплащане, но имащ значителна дългосрочна рентабилност.

  5. Стойност на парите във времето . Методът не отчита стойността на парите във времето, когато паричните средства, генерирани в по-късни периоди, са на стойност по-малко от паричните средства, спечелени през текущия период. Вариация на формулата за период на възвръщаемост, известна като формула за дисконтирана възвръщаемост, елиминира това безпокойство, като включва времевата стойност на парите в изчислението. Други методи за анализ на капиталовото бюджетиране, които включват времевата стойност на парите, са методът на нетната настояща стойност и вътрешната норма на възвръщаемост.

  6. Индивидуална ориентация на активите . Много покупки на дълготрайни активи са предназначени да подобрят ефективността на една операция, което е напълно безполезно, ако има ограничено място в процеса, разположено след тази операция, което ограничава способността на бизнеса да генерира повече продукция. Формулата за период на изплащане не отчита изхода на цялата система, а само конкретна операция. По този начин използването му е по-скоро на тактическо, отколкото на стратегическо ниво.

  7. Неправилно осредняване . Знаменателят на изчислението се основава на средните парични потоци от проекта за няколко години - но ако прогнозираните парични потоци са предимно в частта от най-отдалечената прогноза в бъдеще, изчислението неправилно ще даде период на изплащане, който е твърде скоро . Следващият пример илюстрира проблема.

Метод на изплащане Пример # 2

ABC International получи предложение от мениджър с молба да похарчи 1 500 000 щатски долара за оборудване, което ще доведе до парични потоци в съответствие със следната таблица: