Печалбата

Печалбата е споразумение за плащане, при което на акционерите на целевата компания се изплаща допълнителна сума, ако компанията може да постигне конкретни цели за изпълнение след приключване на придобиването. Използва се за преодоляване на разликата между това, което купувачът е готов да плати и това, което продавачът иска да спечели.

Печалбата има следните предимства:

  • Източник на плащане . Подобренията, генерирани от целевата компания, вероятно ще генерират достатъчен паричен поток, за да плати цялата или част от печалбата, така че придобиващият може да бъде неутрален при допълнителното плащане.

  • Целево постижение . Акционерите на целевата компания ще настояват за изпълнение на целите за изпълнение, така че придобиващият да плаща печалбата. Това помага и на придобиващия (въпреки че трябва да плати печалбата), тъй като резултатите на целевата компания ще бъдат подобрени.

  • Отлагане на данъци . Акционерите на целевото дружество ще бъдат изплатени на по-късна дата, след като бъде постигната печалбата, което означава, че данъкът върху дохода, свързан с плащането на печалба, също е отложен за получателите на плащанията.

Проблеми със слушалките

Въпреки тези предимства, печалбата обикновено не е добра идея. Проблемът е, че дори след закупуването му, придобиващият трябва да напусне целевата компания като отделна оперативна единица, така че групата за управление на целевата да има шанс да постигне печалба. В противен случай съществува значителен риск от съдебно дело, при което има оплакване, че последващите действия на приобретателя за сливането му с останалата част от компанията нарушават всеки шанс за изпълнение на условията за печалба. За приобретателя е рисковано да остави новопридобитата компания сама по този начин, тъй като това означава, че тя не може да участва в никакви синергични дейности, предназначени да заплатят разходите за придобиването - като прекратяване на дублиращи се позиции или сливане на целия бизнес в друга част от приобретателя.

Освен това, управлението на придобития бизнес ще бъде толкова съсредоточено върху постигането на печалба, че те игнорират други инициативи, изисквани от придобиващия - и придобиващият може да не успее да ги уволни за неподчинение, докато периодът на печалба не приключи. Накратко, съгласието с клауза за печалба подлага приобретателя на неудобен период, когато не може да постигне собствените си цели за целевата компания. Това не означава, че слушалките са невъзможни, само че те трябва да бъдат много строго определени. Ето няколко съвета за смекчаване на проблемите, свързани с тях:

  • Период на печалба . Поддържайте възможно най-кратък период, през който печалбата може да бъде спечелена, така че купувачът да не трябва да чака твърде дълго, за да предприеме свои собствени промени, свързани със синергията.

  • Непрекъснато наблюдение . Създайте система за проследяване на изпълнението, която да информира всички страни за напредъка към целта за печалба, така че никой да не бъде изненадан, ако целта не бъде постигната. Това намалява риска от съдебен процес, тъй като очакванията се управляваха.

  • Плъзгаща се скала . Платете печалбата на плъзгаща се скала. Например, ако целевата компания постигне 80% от целта, на нея се изплащат 80% от печалбата. Това е много по-добре от фиксирана цел, при която не се изплаща бонус, освен ако не се постигне точна цифра на печалбата. В последния случай акционерите на целевата компания са много по-склонни да започнат съдебно дело, тъй като изобщо не им се плаща, дори ако има само лек недостиг на изпълнение.