Съотношение дълг / собствен капитал

Съотношението дълг / собствен капитал измерва рисковостта на финансовата структура на компанията чрез сравняване на общия й дълг с общия собствен капитал. Съотношението разкрива относителните пропорции на дълговото и дяловото финансиране, които предприятието използва. Тя се следи отблизо от заемодатели и кредитори, тъй като може да предостави ранно предупреждение, че една организация е толкова затрупана от дълга, че не е в състояние да изпълни задълженията си за плащане. Това също е въпрос на финансиране. Например, собствениците на бизнес може да не искат да внасят повече пари в компанията, така че те придобиват повече дългове, за да се справят с недостига на пари. Или една компания може да използва дълг за обратно изкупуване на акции, като по този начин увеличава възвръщаемостта на инвестициите за останалите акционери.

Каквато и да е причината за използването на дълга, резултатът може да бъде катастрофален, ако корпоративните парични потоци не са достатъчни за извършване на текущи плащания по дълга. Това притеснява кредиторите, чиито заеми може да не бъдат изплатени. Доставчиците са загрижени за съотношението по същата причина. Кредиторът може да защити своите интереси чрез налагане на допълнителни изисквания или ограничителни завети; доставчиците обикновено предлагат кредит с по-малко ограничителни условия и така могат да страдат повече, ако дадена компания не е в състояние да изпълни задълженията си за плащане към тях.

Когато даден бизнес има високо съотношение дълг / собствен капитал, той си е наложил голям блок с фиксирани разходи под формата на лихвени разходи, което увеличава точката на неговия безубезност. Тази ситуация означава, че са необходими повече продажби, за да може фирмата да реализира печалба, така че нейните печалби ще бъдат по-променливи, отколкото би било в случая без дълга.

Как да изчислим съотношението дълг към собствен капитал

За да изчислите съотношението дълг към собствен капитал, просто разделете общия дълг на общия собствен капитал. При това изчисление стойността на дълга трябва да включва остатъчната сума на задължението по всички лизингови договори. Формулата е:

(Дългосрочен дълг + Краткосрочен дълг + Лизинг) ÷ Собствен капитал

Пример за съотношението дълг / собствен капитал

Например, New Centurion Corporation е натрупала значителна сума на дълга, докато е придобила няколко конкурентни доставчици на преводи на латински текст. Съществуващите дългови споразумения на New Centurion предвиждат, че той не може да надхвърля съотношението дълг към собствен капитал от 2: 1. Последното му планирано придобиване ще струва 10 милиона долара. Настоящото ниво на собствен капитал на New Centurion е 50 милиона долара, а сегашното ниво на дълга е 91 милиона долара. Предвид тази информация, предложеното придобиване ще доведе до следното съотношение дълг / собствен капитал:

($ 91 милиона съществуващ дълг + $ 10 милиона предложен дълг) ÷ 50 милиона долара собствен капитал

= 2,02: 1 съотношение дълг / собствен капитал

Съотношението надхвърля съществуващия договор, така че New Centurion не може да използва тази форма на финансиране, за да завърши предложеното придобиване.

Проблеми със съотношението дълг към собствен капитал

Макар и доста полезно, съотношението може да бъде подвеждащо в някои ситуации. Например, ако собственият капитал на даден бизнес включва голяма част от привилегированите акции, може да се наложи значителен дивидент при условията на споразумението за акции, което влияе върху размера на остатъчния паричен поток, наличен за плащане на дълга. В този случай предпочитаният запас има характеристики на дълг, а не на собствен капитал.

Друг е въпросът, че съотношението само по себе си не посочва скоростта на изплащане на дълга. Може да е в близко бъдеще или толкова далеч, че да не е съображение. В последния случай високото съотношение на дълга към собствения капитал може да бъде по-малко притеснително.