Изгледи за бъдещето

Прогнозно изявление описва бъдещи събития или резултати. Когато са направени от компания, тези изявления могат да предизвикат дела на акционери, така че разпоредбите за безопасно пристанище вече се използват за смекчаване на риска на компанията. В продължение на много години беше много рисковано публично държавно дружество да направи какъвто и да е отчет за финансовите резултати, които очакваше да види в бъдеще. Винаги, когато цената на акцията спадаше, акционерите биха могли да се опитат да свържат спада с каквото и да е казано за бъдещи планове и да го използват като основа за съдебно дело за измама с ценни книжа. Резултатът беше множество съдебни дела, които компаниите имаха възможност да избират или да се бият (със значителни правни разходи), или да се уреждат извън съда (срещу също толкова значителна сума).

Конгресът облекчи съдебната ситуация чрез приемане на Закона за реформа на съдебните спорове за частни ценни книжа (PSLRA) през 1995 г. Като цяло законът беше предназначен да намали броя на несериозните дела за ценни книжа. Законът прави това, като увеличава количеството доказателства, които ищецът трябва да има, преди да заведе дело. По-специално се прилагат следните три понятия (с текст, взет от закона):

В жалбата трябва да се посочат всяко твърдение, за което се твърди, че е подвеждащо, причината или причините, поради които изявлението е подвеждащо, и ако е направено твърдение относно изявлението или пропуска по отношение на информация и убеждения, в жалбата се посочват с особеност всички факти, за които формира се вяра.

По отношение на всяко действие или бездействие, за които се твърди, че нарушават тази глава, жалбата трябва да посочи с особена сила факти, които дават силен извод, че подсъдимият е действал с нужното състояние на духа. (Забележка на автора: Това означава, че подсъдимият е знаел, че дадено твърдение е било невярно към момента, в който е направено, или е бил безразсъден да не признае, че е невярно)

Ищецът ще носи тежестта да докаже, че действието или бездействието на ответника, за които се твърди, че нарушават тази глава (от закона), са причинили загубата, за която ищецът се стреми да си възстанови вреди.

Всички тези концепции са предназначени да поставят значителна тежест на доказване върху ищеца, изисквайки представяне на съществени доказателства, преди съдията да приеме дадено дело.

Законът съдържа и следните разпоредби, които намаляват вероятността даден иск да бъде превърнат в групов иск:

  • Съдията определя кой е най-адекватният ищец за колективна жалба, което може да не е ищецът, който първоначално е предявил иск

  • Инвеститорите трябва да получат пълно разкриване на условията на предложените сетълменти

  • Фаворизираните ищци не могат да получават бонус плащания

Накратко, законът затруднява ищеца да предяви иск, тъй като е необходимо да има доказателства за измамно поведение без процеса на откриване (което е разрешено само след като ищецът представи доказателство за измама).

В допълнение към разпоредбите на PSLRA, които бяха отбелязани в последния раздел, той съдържаше и разпоредба за безопасно пристанище. Тази разпоредба гласи, че предприятието, което издава прогнозни изявления, е защитено от отговорност, стига прогнозното изявление да бъде идентифицирано като бъдещо изявление и е придружено от значими предупредителни изявления, идентифициращи важни фактори, които биха могли да доведат до съществени разлики в действителните резултати от тези в прогнозното изявление.

Въпреки това разпоредбата за безопасно пристанище не се прилага при определени обстоятелства, включително:

  • Предлагане на ценни книжа от компания с бланков чек

  • Емисия на стотинки

  • Сборни транзакции

  • Извършване на частни транзакции

В закона едно бъдещо изявление се дефинира като:

  1. Отчет, съдържащ прогноза за приходи, доходи, печалба на акция, капиталови разходи, дивиденти, капиталова структура или други финансови елементи;

  2. Декларация за плановете и целите на управлението за бъдещи операции, включително планове или цели, свързани с продуктите или услугите на емитента;

  3. Декларация за бъдещи икономически резултати, включително всяка такава декларация, съдържаща се в дискусия и анализ на финансовото състояние от ръководството или в резултатите от операциите, включени съгласно правилата и разпоредбите на Комисията;

  4. Всяко изложение на предположенията, които са в основата или се отнасят до което и да е изявление, описано в предходните параграфи;

  5. Всеки доклад, издаден от външен рецензент, задържан от емитент, доколкото докладът оценява прогнозно изявление, направено от издателя; или

  6. Декларация, съдържаща прогноза или оценка на други елементи, които могат да бъдат определени с правило или регламент на Комисията.

Законът не изисква от компанията да продължава да актуализира прогнозни изявления, дори ако информацията, съдържаща се в последното такова изявление, остарее.