Дисконтиран паричен поток

Дисконтираният паричен поток е техника, която определя настоящата стойност на бъдещите парични потоци. По метода се прилага дисконтов процент за всеки периодичен паричен поток, който се извлича от капиталовите разходи на предприятието. Умножаването на тази отстъпка по всеки бъдещ паричен поток води до сума, която е, общо, настоящата стойност на всички бъдещи парични потоци.

Чрез изчисляване на дисконтираните парични потоци за редица различни инвестиционни избори може да се избере алтернативата, която води до най-големи дисконтирани парични потоци. Тази концепция е полезна за изчисляване на стойността на бъдещо придобиване, на възможна анюитетна инвестиция или на покупка на дълготрайни активи.

Основата на анализа на дисконтирания паричен поток е концепцията, че получените днес парични средства са по-ценни от паричните средства, получени в даден момент от бъдещето. Причината е, че някой, който се съгласи да получи плащане по-късно, се отказва от възможността да инвестира тези пари в момента. Единственият начин някой да се съгласи със забавено плащане е да му плати за привилегията, която е известна като доход от лихви.

Например, ако човек притежава 10 000 долара сега и ги инвестира при лихва от 10%, тогава той ще е спечелил 1000 долара, като е използвал парите за една година. Ако вместо това тя нямаше достъп до тези пари в продължение на една година, тогава щеше да загуби 1000 долара лихвен доход. Приходите от лихви в този пример представляват времевата стойност на парите.

Два метода за анализ, които използват концепцията за дисконтиран паричен поток, са нетната настояща стойност и вътрешната норма на възвръщаемост, които са описани по-нататък.

Нетна настояща стойност

Анализът на нетната настояща стойност (NPV) е полезен за определяне на текущата стойност на поток от парични потоци, които се простират в бъдещето. Може да се използва и за сравняване на няколко такива парични потока, за да се реши кой има най-голямата настояща стойност. NPV се използва често при анализа на заявките за закупуване на капитал, за да се види дали първоначалното плащане за дълготрайни активи и други разходи ще генерира нетни положителни парични потоци.

За да изчислим нетната настояща стойност, използваме следната формула:

NPV = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]

Където:

X = Сумата, получена за период

n = Броят на периодите

r = Нормата на възвръщаемост

Вътрешна норма на възвръщаемост

Вътрешната норма на възвръщаемост (IRR) е нормата на възвращаемост, при която настоящата стойност на поредица от бъдещи парични потоци е равна на настоящата стойност на всички свързани разходи. IRR обикновено се използва в капиталовото бюджетиране, за да се различи нормата на възвръщаемост на очакваните парични потоци, произтичащи от очакваната инвестиция. Проектът с най-висок IRR е избран за инвестиционни цели.

Най-лесният начин да изчислите вътрешната норма на възвръщаемост е да отворите Microsoft Excel и след това да изпълните следните стъпки:

  1. Във всяка клетка въведете отрицателна цифра, която е размерът на паричния поток през първия период. Това е нормално при придобиване на дълготрайни активи, тъй като има първоначални разходи за придобиване и инсталиране на актива.
  2. Въведете последващите парични потоци за всеки период след първоначалните разходи в клетките непосредствено под клетката, където е въведена цифрата за първоначалния паричен изход.
  3. Влезте във функцията IRR и посочете диапазона от клетки, в който току-що сте въвели. Вътрешната норма на възвръщаемост ще се изчислява автоматично. Може да е полезно да използвате функцията Увеличаване на десетичната за увеличаване на броя на десетичните знаци, появяващи се в изчислената вътрешна норма на възвръщаемост.

Като пример, компания преглежда възможна инвестиция, за която първоначално се очаква инвестиция от $ 20 000 през първата година, последвана от входящи парични потоци от $ 12 000, $ 7 000 и $ 4 000 през следващите три години. Ако въведете тази информация във функцията Excel IRR, тя връща IRR от 8,965%.