Определение на облигации с отстъпка

Облигация с отстъпка е облигация, която първоначално е била продадена на по-ниска от номиналната стойност. Като алтернатива, в момента тя може да се търгува на цена под номиналната си стойност. В зависимост от обстоятелствата облигацията с отстъпка може да представлява възможност за покупка или продажба за инвеститор. Една облигация се продава с отстъпка до нейната номинална стойност поради една от следните причини:

  • Разлика в лихвения процент . Настоящият пазарен лихвен процент е по-висок от лихвения процент, платен от емитента, така че инвеститорите плащат по-малко за облигацията, за да получат по-висок ефективен лихвен процент върху своята инвестиция.

  • Риск по подразбиране . Инвеститорите възприемат емитента като изложен на риск да не изкупи облигациите, които е издал, и затова са готови да продадат своите облигации на намалена цена, за да избегнат риска от неизпълнение.

  • Намаляване на кредитния рейтинг . Когато агенцията за кредитен рейтинг намалява кредитния рейтинг на даден емитент, това може да предизвика голям обем продажби от инвеститорите на вторичния пазар, което понижава цената на облигацията; това е проблем, подобен на предходния коментар за риск по подразбиране.

Една облигация може да се продаде с дълбока отстъпка до нейната номинална стойност, ако лихвеният процент, платен от емитента, е много по-нисък от пазарния лихвен процент. Отстъпката е особено дълбока, когато емитентът продава облигации с нулев купон, където инвеститорите трябва да разчитат на размера на отстъпката, за да спечелят ефективен лихвен процент (тъй като издателят не плаща лихва). В тези случаи инвеститорът има възможност да реализира значителни капиталови печалби, когато облигациите в крайна сметка бъдат изкупени. Всяка облигация с отстъпка постепенно ще се увеличава с наближаването на датата на обратно изкупуване, тъй като емитентът винаги изплаща номиналната стойност на облигацията; тоест нито една облигация не се изплаща с отстъпка от нейната номинална стойност.

Инвеститорът може да купува облигации, които се продават на вторичния пазар с отстъпка, не за да получи висок лихвен процент, а по-скоро за упражняване на контрол върху емитента. Това обстоятелство може да възникне, когато емитентът изпитва финансови затруднения, така че неговите облигации се продават на толкова ниска цена, че инвеститорът може да купи голяма сума от дистрибуцията за минимална инвестиция. Тази промяна е особено вероятна, когато облигациите са конвертируеми в обикновени акции на дружеството, така че инвеститорите могат да купуват облигации с намерението да придобият акции в емитента на ниска цена.