Формула за цена на капитала

Формулата за цена на капитала е смесената цена на дълга и собствения капитал, които една компания е придобила, за да финансира своите операции. Важно е, тъй като инвестиционните решения на компанията, свързани с нови операции, винаги трябва да водят до възвръщаемост, която надвишава цената на капитала - ако не, тогава компанията не генерира възвръщаемост за своите инвеститори.

Как да изчислим цената на капитала

Цената на капитала се състои от разходите за дълг, привилегировани акции и обикновени акции. Формулата за цената на капитала се състои от отделни изчисления и за трите тези елемента, които след това трябва да се комбинират, за да се изведе общата цена на капитала на среднопретеглена основа. За да изведете цената на дълга, умножете разходите за лихви, свързани с дълга, по обратното на процента на данъчната ставка и разделете резултата на размера на непогасения дълг. Сумата на непогасения дълг, която се използва в знаменателя, трябва да включва всички транзакционни такси, свързани с придобиването на дълга, както и всички премии или отстъпки при продажба на дълга. Тези такси, премии или отстъпки трябва постепенно да се амортизират през целия живот на дълга, така че сумата, включена в знаменателя, да намалява с времето.Формулата за цената на дълга е следната:

(Разходи за лихви x (1 - данъчна ставка) ÷

Размер на дълга - Такси за придобиване на дълг + Премия за дълг - Отстъпка за дълг

Цената на привилегированите акции е по-просто изчисление, тъй като лихвените плащания, извършени по тази форма на финансиране, не подлежат на данъчно облагане. Формулата е следната:

Разходи за лихви ÷ Количество на предпочитаните акции

Изчисляването на цената на обикновените акции изисква различен тип изчисление. Състои се от три вида възвръщаемост: безрискова възвръщаемост, средна норма на възвръщаемост, която се очаква от типична широкообхватна група акции, и диференциална възвръщаемост, която се основава на риска от конкретния запас в сравнение с по-голямата група запаси. Безрисковата норма на възвръщаемост се извлича от възвръщаемостта на ценната книга на правителството на САЩ. Средната норма на възвръщаемост може да бъде получена от всеки голям клъстер от акции, като например Standard & Poor's 500 или Dow Jones Industrials. Доходността, свързана с риска, се нарича бета на акциите; редовно се изчислява и публикува от няколко инвестиционни услуги за публични компании, като Value Line. Бета стойност по-малка от една показва ниво на риск от възвръщаемост, което е по-ниско от средното,докато бета, по-голяма от една, би означавала нарастваща степен на риск в нормата на възвръщаемост. Като се имат предвид тези компоненти, формулата за цената на обикновените акции е следната:

Безрисково връщане + (Бета x (Средна възвръщаемост на запасите - Безрисково връщане))

След като всички тези изчисления са направени, те трябва да бъдат комбинирани на среднопретеглена основа, за да се извлекат смесените разходи за капитал за дадено дружество. Правим това, като умножаваме цената на всяка позиция по размера на неизплатеното финансиране, свързано с нея, както е отбелязано в следната таблица: