Вземане на частна компания

Поемането на частна компания се случва, когато бизнес отписва дяловите си дялове. Това позволява да се избегнат обременителните изисквания за докладване и контрол, тъй като сте публичен бизнес. Една компания може да стане частна при едно от следните две обстоятелства:

  • Има не повече от 300 акционери на запис
  • Не са регистрирани повече от 500 акционери и компанията не е надвишила 10 милиона долара активи към края на последните три фискални години

Имайте предвид, че съгласно Закона за Jumpstart Our Business Startups (JOBS) от 2012 г. критерият за наличие на 500 акционери и ограничение на активи от 10 милиона долара се е увеличил до 2000 акционери или 500 неакредитирани инвеститори - по отношение на принуждаването им да подават доклади до SEC. Предполага се, че същите изисквания действат в обратна посока, за да улеснят преминаването в личен живот.

Акционер на запис е физическо или юридическо лице, посочено в регистрите на акционерите на дадено предприятие като притежаващо неговите акции. Брокерът може да бъде акционер на запис от името на своите клиенти. По този начин е възможно да има много повече действителни акционери, отколкото е посочено от броя на регистрираните акционери.

За някое от двете предходни обстоятелства преминаването в частен сектор включва подаване на много простия формуляр 15 в SEC. Необходимо е само одобрението на съвета на директорите, за да стане частен; няма глас на акционер. Освен това, ако акциите на дадена компания са листвани на фондова борса, борсата трябва да бъде уведомена. Типът известие варира в зависимост от обмена.

Ако висшето ръководство изобщо не е сигурно относно способността на компанията да продължи да бъде публична компания, то трябва да се опита да поддържа броя на акционерите възможно най-малък. Това означава да не се раздават няколко допълнителни акции на служители, нито да се издават варанти, или каквото и да е друго действие, което ще доведе до разпръскване на малък брой акции сред голям брой нови акционери.

Ако има твърде много акционери, компанията ще трябва да намери начин да намали броя, например чрез програма за обратно изкупуване на акции или обратно разделяне на акциите. След това той документира намеренията си в много по-сложния списък 13д-3, който подава до SEC. График 13д-3 изисква обсъждане на целите на обратно изкупуване на акции или обратно разделяне, всички алтернативи, разгледани от компанията, и дали сделката е несправедлива спрямо несвързани акционери.

SEC гледа на частните сделки със значително подозрение с мотива, че те трябва да бъдат едностранни сделки в полза на тези, които купуват съществуващи акции. Следователно очаквайте SEC да прегледа и коментира списък 13д-3, вероятно няколко пъти, което може да доведе до многомесечно забавяне между подаването на формуляра и предприемането на някое от действията, отбелязани в него. След като компанията предприеме стъпки за намаляване на броя на акционерите, посочени в списък 13д-3, тя може да подаде формуляр 15 и да се превърне в частна.

Фирма, която се опитва да стане частна, трябва да внимава да не извършва обратно изкупуване на акции по начин, който би се тълкувал като оферта, тъй като подаването на оферта изисква значителна документация. Обратното изкупуване се счита за оферта, ако са налице повечето от следните условия:

  • Има активно и широко искане на акционерите за техните акции
  • Искането е направено за значителен процент от акциите на компанията
  • Офертата за закупуване е за премия над текущия пазарен курс
  • Условията на офертата са твърди, а не по договаряне
  • Офертата зависи от търга на определен брой акции
  • Офертата е отворена само за ограничен период от време
  • Получателят е подложен на натиск за продажба на акции
  • Има публичност относно програмата за обратно изкупуване

По този начин избягването на тръжна оферта може да наложи периодични обратно изкупувания на акции в малък брой за определен период от време, когато се осъществяват контакти с отделни акционери. За да избегнете условието относно значителен процент от акциите на дружеството, помислете само за обратно изкупуване на акциите на акционери на нечетни партиди, което трябва да представлява много малка част от общите акции в обращение. Най-добре е да включите в този процес адвокатите на ценните книжа на компанията, за да смекчите риска от официална оферта.

Голяма част от тази дискусия беше свързана с начини за избягване на изискванията за подаване, свързани с превръщането в частни. Съществува риск обаче от съдебни дела на акционери, ако дадено дружество стане частно лице без официална оферта за обратно изкупуване на акции, тъй като за акционерите ще бъде много трудно да ликвидират своите дялове, след като компанията стане частна. По този начин рискът от съдебни дела трябва да се прецени спрямо лекотата на използване на подаване на формуляр 15, за да стане частен.