Секюритизация на сметки

По-голяма организация може да преобразува своите вземания в пари наведнъж, като секюритизира вземанията. Това означава, че отделните вземания се обединяват в нова ценна книга, която след това се продава като инвестиционен инструмент. Секюритизацията може да доведе до изключително нисък лихвен процент за емитента, тъй като ценните книжа са обезпечени с ликвидна форма на обезпечение (т.е. вземания). По същество секюритизацията на вземания се извършва с тези стъпки:

  1. Създайте обект със специално предназначение (SPE)
  2. Прехвърлете избрани сметки в SPE
  3. Накарайте SPE да продаде вземанията на банков канал
  4. Накарайте банковия канал да обедини вземанията на компанията с тези от други компании и да издаде търговски ценни книжа, обезпечени с вземанията на инвеститорите
  5. Изплащайте на инвеститорите въз основа на парични постъпления от сметките

Тези стъпки на процеса показват, че секюритизацията на вземания е сложна и затова е запазена само за по-големи компании, които могат да участват в многото стъпки. Също така, вземанията, включени в пула, трябва да бъдат широко диференцирани (така че има много клиенти), с нисък исторически запис на неизпълнение на задълженията на клиентите.

Въпреки сложността, секюритизацията е изкушаваща поради следните причини:

  • Разходи за лихви . Разходите за емитента са ниски, тъй като използването на SPE изолира вземанията от всякакви други рискове, свързани с компанията, което обикновено води до висок кредитен рейтинг за SPE. Този кредитен рейтинг трябва да бъде присъден от рейтингова агенция, която ще вземе предвид такива фактори като историческото представяне на вземанията в пула, необичайно големи концентрации на длъжници в пула и консервативността на кредитните политики и политики за събиране на емитиращата компания.
  • Не записване . Дългът, направен от дружеството, не се записва в баланса му, тъй като дългът преминава през SPE.
  • Ликвидност. Потокът на пари в бизнеса може да се ускори, вместо да се чака клиентите да плащат сметките си.

Ниските лихвени разходи за секюритизация на вземания могат да бъдат постигнати и поддържани само ако има значително разделение между SPE и дружеството. Това се постига чрез определяне на прехвърлянето на вземания към SPE като нерегресивна продажба, при която кредиторите на дружеството нямат достъп до прехвърлените вземания. Накратко, на компанията не може да бъде позволено да си възвърне контрола върху прехвърлените вземания.