Формула за цена на собствения капитал

Цената на собствения капитал е възвръщаемостта, която инвеститорът очаква да получи от инвестиция в бизнес. Тази цена представлява сумата, която пазарът очаква като компенсация в замяна на притежаването на акциите на бизнеса, с всички свързани рискове от собствеността. Един от начините за извличане на цената на собствения капитал е моделът за капитализация на дивидентите, който основава разходите за собствения капитал главно върху дивидентите, издадени от дадена компания. Формулата е:

(Дивиденти на акция за следващата година ÷ Текуща пазарна стойност на акциите) + Темп на растеж на дивидентите

Например, очакваният дивидент, който ще бъде изплатен през следващата година от ABC Corporation, е 2,00 долара на акция. Текущата пазарна стойност на акцията е 20 долара. Историческият темп на растеж на изплащането на дивиденти е 2%. Въз основа на тази информация себестойността на компанията се изчислява, както следва:

($ 2,00 Дивидент ÷ $ 20 Текуща пазарна стойност) + 2% Темп на растеж на дивидента

= 12% разходи за собствен капитал

Когато даден бизнес не изплаща дивиденти, тази информация се изчислява въз основа на паричните потоци на организацията и сравнение с други фирми със същия размер и оперативни характеристики.

Различен начин да се изчисли цената на собствения капитал е да се разглежда като цена на акцията, която трябва да се поддържа, за да се предотврати продажбата на акциите на инвеститорите. Съгласно този подход формулата за цена на собствения капитал се състои от три вида възвръщаемост: безрискова възвръщаемост, средна норма на възвръщаемост, която се очаква от типична широко базирана група акции, и диференциална възвръщаемост, която се основава на риск от специфичния запас в сравнение с по-голямата група запаси.

Безрисковата норма на възвръщаемост се извлича от възвръщаемостта на ценната книга на правителството на САЩ. Средната норма на възвръщаемост може да бъде получена от всеки голям клъстер от акции, като например Standard & Poor's 500 или Dow Jones Industrials. Доходността, свързана с риска, се нарича бета на акциите; редовно се изчислява и публикува от няколко инвестиционни услуги за публични компании, като Value Line. Бета стойност по-малка от една показва ниво на риск от възвръщаемост, което е по-ниско от средното, докато бета по-голямо от едно, би означавало нарастваща степен на риск в нормата на възвръщаемост. Като се имат предвид тези компоненти, формулата за цената на обикновените акции е следната:

Безрисково връщане + (Бета x (Средна възвръщаемост на запасите - Безрисково връщане))

Например безрисковата норма на възвръщаемост на Purple Widget Company е 5%, възвръщаемостта на Dow Jones Industrials е 12%, а бета на компанията е 1,5. Разходите за изчисляване на собствения капитал са:

5% безрискова възвръщаемост + (1,5 бета х (12% средна възвръщаемост - 5% безрискова възвръщаемост) = 15,5%