Възвръщаемост на обикновения собствен капитал

Коефициентът на възвръщаемост на обикновения собствен капитал (ROCE) разкрива размера на нетната печалба, която потенциално би могла да бъде изплатена на обикновените акционери. Измерването се използва от акционерите за оценка на размера на дивидентите, които евентуално биха могли да получат от бизнес. Възвръщаемостта на обикновения собствен капитал също може да се използва като проста мярка за това колко добре управлението генерира възвращаемост, като се има предвид текущата сума на собствения капитал. Показателят ROCE не е добър поради следните причини:

  • Размерът на отчетената печалба не съвпада непременно с размера на наличните пари, които биха били използвани за изплащане на дивиденти. По този начин компания, която отчита голяма печалба, може да няма пари, с които да изплаща дивиденти. Тази ситуация е особено често срещана, когато предприятието използва базата за начисляване, тъй като базата за начисляване може да изисква вписванията в дневника да натрупват приходи или разходи, за които все още няма съответно касова бележка или плащане.

  • Не е задължително да има връзка между размера на изплатените дивиденти и печалбите за даден период. Вместо това съветът на директорите (който разрешава дивиденти) обича да постига последователност в размера на дивидентите, изплащани от период на период, което означава, че плащанията на дивиденти са по-стабилни от печалбите.

  • Ако даден бизнес има голям размер на плащания по дълга, може да има малко налични средства за изплащане на дивиденти на притежателите на обикновени акции.

  • Управлението може да финансира операции с дълг, а не с собствен капитал. Това увеличава възвръщаемостта на обикновения собствен капитал, но рискува фалит, ако ръководството не може да изплати своевременно дълговете.

По-доброто използване на измерването е да се свърже с анализ на това къде се намира една компания в нейния жизнен цикъл. Зрелият бизнес с висок ROCE е по-вероятно да има достатъчно пари в наличност, за да изплати дивиденти. И обратно, бързо развиващ се бизнес с висок ROCE може да има толкова малко пари, че не може да плати дивиденти.

Възвръщаемостта на обикновения собствен капитал се изчислява като:

(Нетни печалби - Дивиденти върху привилегировани акции) ÷ (Собствен капитал - Предпочитани акции) = Възвръщаемост на обикновения собствен капитал

Това изчисление е предназначено да премахне ефектите от предпочитаните акции както от числителя, така и от знаменателя, оставяйки само остатъчните ефекти от нетния доход и обикновения собствен капитал.

Ако даден бизнес няма предпочитан запас, тогава изчисленията му за възвръщаемостта на обикновения собствен капитал и възвръщаемостта на собствения капитал са идентични.