Подходът за остатъчния доход

Подходът за остатъчен доход е измерването на нетния доход, който инвестицията печели над прага, установен от минималната норма на възвръщаемост, определена за инвестицията. Може да се използва като начин за одобряване или отхвърляне на капиталова инвестиция или за оценка на стойността на бизнеса.

Пример за подхода на остатъчния доход

ABC International инвестира 1 милион долара в активите, възложени на дъщерното й дружество в Айдахо. Като инвестиционен център, съоръжението се оценява въз основа на възвръщаемостта на инвестираните средства. Дъщерното дружество трябва да отговаря на целта за годишна възвръщаемост на инвестицията от 12%. В последния си счетоводен период Айдахо е генерирал нетна печалба от 180 000 долара. Възвръщаемостта може да бъде измерена по два начина:

  • Възвръщаемост на инвестицията . Възвръщаемостта на инвестициите на ABC е 18%, което се изчислява като печалбата от 180 000 долара, разделена на инвестицията от 1 милион долара.

  • Остатъчен доход . Остатъчният доход е $ 60 000, който се изчислява като печалбата, надвишаваща минималната норма на възвръщаемост от $ 120 000 (12% x 1 милион долара).

Какво ще стане, ако управителят на инвестиционния център в Айдахо иска да инвестира 100 000 долара в ново оборудване, което ще генерира възвръщаемост от 16 000 долара годишно? Това би осигурило остатъчен доход от $ 4000, което е сумата, с която той надвишава минималния праг на възвръщаемост от 12%. Това би било приемливо за ръководството, тъй като фокусът е върху генерирането на нарастваща сума в брой.

Но какво ще стане, ако ABC вместо това оценява потенциалните си инвестиции въз основа на процента на възвръщаемост на инвестицията? В този случай инвестиционният център на Айдахо в момента генерира възвръщаемост на инвестицията от 18%, така че извършването на нова инвестиция, която ще генерира 16% възвръщаемост, ще намали общата възвръщаемост на инвестициите на съоръжението до 17,8% (общо 196 000 долара печалба / 1,1 милиона долара общо инвестиция) - което може да е основание за отхвърляне на предложената инвестиция.

По този начин подходът за остатъчен доход е по-добър от подхода за възвръщаемост на инвестицията, тъй като той приема всяко инвестиционно предложение, което надвишава минимално необходимата възвръщаемост на инвестицията. И обратно, подходът на възвръщаемост на инвестицията има тенденция да доведе до отхвърляне на всеки проект, чиято прогнозирана възвръщаемост е по-малка от средната норма на възвръщаемост на центъра на печалба, дори ако прогнозираната възвръщаемост е по-голяма от минимално необходимата норма на възвръщаемост.

Допълнителни съображения

Подходът за остатъчен доход може да не е толкова превъзходен, както беше посочено в предходния пример, поради две причини:

  • Ако даден бизнес разполага само с ограничена сума пари в наличност за инвестиране в активи, може да се наложи да използва различни критерии за подбор, за да установи възможно най-добрия микс от инвестиции, като не всички от тях могат да се основават на остатъчен доход. Други фактори, като намаляване на риска и спазване на екологичните разпоредби, също могат да бъдат взети под внимание.

  • При анализа на производителността единственият фактор, който има значение, е въздействието на предложената инвестиция върху способността на бизнеса да увеличи общата си производителност (приходи минус напълно променливи разходи). Съгласно тази концепция основният акцент е или върху повишаване на производителността чрез работата на пречките, или върху намаляване на оперативните разходи. Този анализ изисква разглеждане на използването на тесни места от вероятната комбинация от продукти, които ще бъдат произведени, и техните маржове. Това е много по-подробен анализ, отколкото се предвижда при по-опростения подход за остатъчен доход.

  • Ако методът на остатъчния доход се изчислява от оценки на бъдещи резултати, тогава съществува риск оценките да бъдат толкова неточни, че да направят резултатите от анализа невалидни.

Алтернативни значения

При личните финанси остатъчният доход се отнася до сумата в брой, останала след плащането на всички сметки. Това тълкуване често се използва от заемодателите, за да се установи дали дадено лице има способността да подкрепя плащания по друг заем.