Възстановяване на облигации

Възстановяването на облигации е концепцията за изплащане на по-скъпи облигации с дълг, който има по-ниски нетни разходи за емитента на облигациите. Това действие обикновено се предприема за намаляване на разходите за финансиране на даден бизнес. Възстановяването на облигации е особено често при следните обстоятелства:

  • Издателят на облигации е претърпял увеличение на кредитния рейтинг и затова може да очаква да получи дълг на по-ниска цена, отколкото в случая, когато съществуващите облигации бяха емитирани с по-нисък кредитен рейтинг.

  • Съществува значителен период от време, през който емитентът на облигации ще трябва да продължи да плаща лихва по съществуващите облигации, така че възстановяването им лесно ще компенсира всички свързани такси за транзакции, свързани с възстановяването.

  • Лихвените проценти сега са на по-ниско ниво, отколкото при емитирането на облигациите.

  • Емитентът на облигации може да получи заменящ дълг, който носи по-малко ограничения, отколкото са наложени в облигационните споразумения. Например споразумението за облигации може да гласи, че не могат да се издават дивиденти, докато облигациите са непогасени. Акционерите могат да притиснат ръководството да изтегли тези облигации, за да им издаде дивидент.

Повечето от предходните точки трябва да изяснят, че възстановяването на облигации се задейства от възможността за рефинансиране с по-ниски лихвени проценти. Само в последния случай други фактори оказват влияние върху решението за възстановяване.

Възстановяването на облигации може да бъде ограничено от съществуващото споразумение за облигации, което може да забрани или поне да го ограничи до определени дати или само след изтичане на определен период от време от първоначалното издаване на облигациите. Това се прави, за да направи първоначалното предлагане на облигации по-привлекателно за инвеститорите, които искат да заключат определена норма на възвръщаемост на инвестицията си за възможно най-дълъг период от време.