Фонд за потъване на облигации

Фондът за потъване на облигации е ескроу сметка, в която компанията внася пари, които в крайна сметка ще използва за оттегляне на пасив по облигации, който преди това е издал. Съществуването на този фонд е от полза по следните начини:

  • Той осигурява известна сигурност на притежателите на облигации, тъй като подобрява вероятността емитентът в крайна сметка да оттегли свързаните облигации.

  • Като се има предвид намаляването на риска за инвеститорите, те могат да приемат по-ниска ефективна лихва от емитента, отколкото би било в случай на облигации, които нямат свързан потъващ фонд.

  • Това е особено привлекателен вариант, когато емитентът на облигации има донякъде съмнителни финанси и по този начин представлява по-голям риск от неизпълнение.

Ескроу сметката се управлява от независим синдик, който е отговорен и за инвестирането на средствата в рамките на определен набор от предварително определени инвестиционни критерии, както и за обратно изкупуване на облигации съгласно условията на облигационното споразумение. Има няколко начина, по които потъващ фонд може да се използва за обратно изкупуване на облигации. Опциите са:

  • Откупувайте периодично облигации на свободния пазар

  • Откупувайте облигации периодично на определена цена на обаждане

  • Откупувайте периодично облигации на по-ниската от пазарната цена или определена цена на обаждане

  • Обратно изкупуване само на датата на падежа на облигациите

Фондът за потъване на облигации може да позволи на компанията да изкупи обратно облигациите на определени цени и интервали. Ако е така, това може да има изравнително въздействие върху ефективния лихвен процент, който инвеститорите са готови да платят, тъй като има известна несигурност относно това дали облигациите им ще бъдат пенсионирани предсрочно и на каква цена.

Фондът за потъване на облигации е категоризиран като дългосрочен актив в класификацията на инвестициите в баланса, тъй като той трябва да се използва за оттегляне на пасив, който също е класифициран като дългосрочен. Не трябва да се класифицира като текущ актив, тъй като това би изкривило текущото съотношение на дадена компания, за да изглежда много по-способно да изплаща текущи задължения, отколкото е в действителност. Също така фондът за потъване на облигации въвежда потенциално голяма сума пари в баланса, която може да бъде погрешно разчетена от инвеститорите като налична за други цели; оттук и необходимостта от ясно идентифициране на използването на неговите средства специално за пенсиониране на облигации.

Когато дадено дружество се съгласи да създаде фонд за потъване на облигации, това означава, че първоначално е събрало парични средства за конкретна цел, която има дата на прекратяване, и поради това не възнамерява да прехвърля дълга с емисия на заместващи облигации. Изводът е, че ръководството на компанията използва своите средства по консервативен начин, вместо да тласка пасива напред в бъдещето. Това действие също така предполага, че компанията може да не намери за необходимо да емитира облигации отново в бъдеще.